Stratégies Commerciales Du Marché De L'Électricité

Comprendre le monde de l'électricité Trading Pour comprendre la différence entre les marchés de gros de l'énergie et les marchés financiers traditionnels. Il est important de saisir la nature de l'échange d'électricité, par rapport aux actifs financiers comme les actions, les obligations et les matières premières. (Voir: L'industrie des services publics). La différence la plus importante est que l'électricité est produite et consommée instantanément. Au niveau du commerce de gros, l'électricité ne peut pas être stockée de sorte que la demande et l'offre doivent constamment être équilibrées en temps réel. Cela conduit à une conception de marché sensiblement différente par rapport aux marchés de capitaux communs. Il a également restreint l'accès aux marchés de gros, parce que les marchés sont ouverts et leurs technicités intimidantes ont empêché les commerçants moins expérimentés. Les régulateurs encouragent les commerçants à rejoindre les marchés, mais les participants potentiels doivent démontrer leur solidité financière ainsi que les connaissances techniques auxquelles ils auront accès. Il n'est pas conseillé de s'attaquer à ces marchés sans connaissances suffisantes, et cet article n'est qu'un début. Organisation et conception des marchés Les marchés de l'énergie sont également beaucoup plus fragmentés que les marchés de capitaux traditionnels. Les marchés intraday et en temps réel sont gérés et gérés par les opérateurs de systèmes indépendants (ISO). Ces entités sans but lucratif sont organisées sur une grille physique communément appelée topologie de réseau. Il existe actuellement sept ISO aux États-Unis. Certains couvrent principalement un état, comme le New York ISO (NYISO), tandis que d'autres couvrent un certain nombre d'États, tels que le Midcontinent ISO (MISO). Les ISO agissent en tant qu'opérateurs du marché, exécutant des tâches telles que l'envoi de centrales électriques et les opérations de balance de puissance en temps réel. Ils servent également d'échanges et de chambres de compensation pour les activités commerciales sur les différents marchés de l'électricité. Les ISO ne couvrent pas la totalité du réseau électrique des États-Unis, bien que certaines régions comme celles des États du sud-est soient des marchés bilatéraux où les transactions sont effectuées directement entre les producteurs et les entités chargées de la livraison. Certains règlements sont conclus au moyen d'accords EEI bilatéraux, qui sont l'équivalent des accords ISDA sur les marchés du pouvoir. Les opérations de grille dans ces états sont encore centralisées dans une certaine mesure. La fiabilité et l'équilibrage du réseau sont gérés par les opérateurs régionaux de transport (RTO). Les ISO sont en fait des anciens RTO qui finirent par s'organiser en un marché centralisé au nom de l'efficacité économique par le biais des forces du marché. Volatilité et couverture Le manque de stockage et d'autres facteurs plus complexes conduisent à une volatilité très élevée des prix au comptant. Afin de couvrir une partie de cette volatilité inhérente aux prix, les producteurs et les entités chargées de la vente cherchent à fixer le prix de l'électricité pour une livraison ultérieure, généralement une journée. C'est ce qu'on appelle le Day-Ahead Market (DAM). Cette combinaison de marchés Day-Ahead et Real Time est désignée comme une conception de marché à double règlement. Les prix du Day-Ahead restent volatils en raison de la nature dynamique du réseau et de ses composantes. (Pour les lectures connexes, voir: Approvisionnement en carburant sur le marché de l'énergie). Les prix de l'énergie sont influencés par une variété de facteurs qui affectent l'équilibre de l'offre et de la demande. Du côté de la demande, communément appelé charge, les principaux facteurs sont l'activité économique, le temps et l'efficacité générale de la consommation. Du côté de l'offre, communément appelé génération, prix du carburant et disponibilité, les coûts de construction et les coûts fixes généraux sont les principaux moteurs du prix de l'énergie. (Pour en savoir plus, consultez: Comment capitaliser sur la hausse des prix de l'énergie). Il existe un certain nombre de facteurs physiques entre l'offre et la demande qui influent sur le prix de compensation réel de l'électricité. La plupart de ces facteurs sont liés au réseau de transport, au réseau de lignes à haute tension et aux sous-stations qui assurent le transport sûr et fiable de l'électricité de sa génération à sa consommation. The Highway System Analogy Imaginez un système routier. Dans cette analogie, le conducteur serait le générateur, le réseau routier serait la grille et celui que le conducteur va voir serait la charge. Et le prix serait considéré comme le temps qu'il vous faut pour arriver à votre destination. Remarquez que j'ai parlé du réseau routier et pas simplement des routes, ce qui est une nuance importante. Le réseau routier est l'équivalent des lignes à haute tension alors que les rues locales sont analogues au réseau de distribution de détail. Le système de distribution de détail se compose des poteaux que vous voyez sur votre rue tandis que la grille est composée de grands pylônes d'électricité tenant des lignes à haute tension. Les ISO et le marché général sont principalement concernés par le réseau, tandis que les détaillants ou les entités chargées de l'approvisionnement (LSE) obtiennent la puissance des sous-stations de votre domicile. Donc, n'oublions pas cela, les voitures sont le pouvoir, les gens sont les générateurs, la destination (une sortie d'autoroute et pas quelqu'un d'autre maison) est la charge et le prix est le temps. Eh bien, utilisez cette analogie de temps en temps pour expliquer certains concepts plus complexes, mais n'oubliez pas que l'analogie est imparfaite, donc traiter chaque référence à l'analogie indépendamment. Prix ​​de localisation marginale Toutes les ISO utilisent une forme de tarification appelée prix marginal de localisation (LMP). C'est l'un des concepts les plus importants dans les marchés de l'électricité. La localisation se réfère au prix de compensation à un point donné sur la grille (bien comprendre pourquoi les prix sont différents à divers endroits dans un moment). Le Marginal signifie que le prix est fixé par le coût de la livraison d'une unité de plus de puissance, généralement un mégawatt. Par conséquent, le LMP est le coût d'un mégawatt supplémentaire de puissance à un emplacement spécifique sur la grille. L'équation pour un PGM a généralement trois composantes: le coût de l'énergie, le coût de la congestion et les pertes. Le coût de l'énergie est la compensation requise pour qu'un générateur produise un mégawatt à l'usine. Les pertes sont la quantité d'énergie électrique perdue tout en glissant le long des lignes. Ces deux premières composantes sont assez simples, mais la dernière, la congestion est plus délicate. La congestion est causée par les limitations physiques du réseau, à savoir la capacité de la ligne de transmission. Les lignes électriques ont un niveau maximal de puissance qu'elles peuvent transporter sans surchauffe et défaillance. Les pertes sont généralement considérées comme des pertes de chaleur comme, une partie de la puissance réchauffe réellement la ligne au lieu de simplement transiter à travers elle. Revenant à notre analogie, la congestion pourrait être considérée comme des embouteillages et les pertes seraient l'équivalent de l'usure de votre voiture. Tout comme vous ne vous inquiétez pas vraiment de l'usure sur votre voiture lors de la visite d'un ami, les pertes sont assez stables à travers la grille et sont la plus petite composante de la LMP. Ils dépendent également principalement de la qualité de la route que vous conduisez. Donc, étant donné que LSEs cherchent à minimiser leurs coûts, ils s'appuient sur l'ISO pour envoyer le plus bas coût générateur de leur fournir de l'électricité. Lorsqu'un générateur à bas coût est disposé mais ne peut pas fournir de puissance à un point donné en raison de la congestion sur la ligne, le répartiteur envoie plutôt un autre générateur ailleurs sur la grille, même si le coût est plus élevé. C'est semblable à avoir quelqu'un d'autre conduire à la destination, même si ils vivent plus loin, mais parce que le trafic est si mauvais la personne vivant plus près ne peut même pas obtenir sur l'autoroute C'est la raison principale prix diffèrent par l'emplacement sur la grille. La nuit, quand il ya une faible activité économique et les gens dorment, il ya beaucoup de place sur les lignes et donc très peu de congestion. Si l'on se réfère à notre analogie, quand il ya peu de gens sur la route la nuit, il n'y a pas de trafic et donc les différences de prix sont principalement causés par les pertes ou l'usure de votre voiture. Vous pouvez demander: Mais tout le monde ne prendra pas le même temps de conduire de leur maison à leur destination, et vous avez dit le prix est le même que le temps de conduite, comment peut-on se rappeler que les prix sont fixés à la marge. De sorte que le prix est fixé comme la prochaine unité à produire ou le temps qu'il faudrait pour la prochaine personne de conduire à leur destination. Vous seriez payé ce temps, indépendamment de combien de temps il vous a fallu pour arriver à votre destination. Donc, est de vivre à proximité de votre destination est la meilleure façon de devenir riche Eh bien, pas exactement. S'en tenir à l'analogie, construire près de la destination prend beaucoup plus longtemps et est beaucoup plus coûteux. Cela conduit à une discussion sur les coûts de production, mais malheureusement, il faut économiser cette discussion pour la partie II. PowerST TM est un logiciel de backtesting de niveau professionnel. Pour la spécialité de la position à moyen terme à plus long terme, PowerST est le premier logiciel de recherche de stratégie commerciale pour les CTA, les hedge funds et d'autres chercheurs de systèmes plus avancés. Sommaire du produit: Robuste offre de produits de niveau entreprise incluant la disponibilité de 100 codes C complets pour le moteur de calcul des tests de stratégie. L'accent est mis sur les tests de portefeuille, y compris la capacité de tester des portefeuilles composés de multiples marchés et de multiples systèmes, ainsi que des capacités avancées de vérification de la gestion de l'argent au niveau du portefeuille. Capacité de test de stratégie haut de gamme: test de niveau de portefeuille réel, vertical (informations et risques pour le marché et système individuel) et horizontal (informations et risques pour les autres marchés et systèmes). Des décisions dynamiques de gestion de l'argent au niveau du portefeuille basées sur les mesures du niveau de portefeuille disponibles bar par barre pendant la simulation. La capacité d'évaluer les opérations ouvertes (c'est-à-dire d'ajouter ou de soustraire des contrats ou des actions supplémentaires à des positions ouvertes) en fonction des considérations relatives au niveau du portefeuille. Par exemple, pour ajuster dynamiquement le risque pour le commerce actuel, pour les secteurs du marché, pour l'un des systèmes multiples négociés, ou pour le risque de l'ensemble du portefeuille. Paramétrage de paramètre extrêmement flexible avec commande programmable sur les boucles de pas de paramètre. La possibilité de personnaliser le contenu du rapport de résultats, y compris les statistiques de performance définies par l'utilisateur. Paramétrage du niveau de portefeuille, y compris le paramétrage des paramètres de la stratégie de gestion de l'argent. Graphiques détaillés, hautement programmables et hautement interactifs. Des rapports détaillés et détaillés du niveau du portefeuille vers les marchés individuels. Soutien à la négociation à terme pour générer des signaux commerciaux basés sur les positions réelles sur le marché, y compris la taille des positions de gestion de l'argent. La programmation des règles de négociation est basée sur C, mais sous une forme simplifiée conçue pour les commerçants non-programmeurs. Ceci a tous les avantages de C, et la recherche de stratégie peut être faite par les chercheurs de stratégie eux-mêmes les mêmes que avec des produits basés sur des langages propriétaires. Ou pour des stratégies plus complexes, le langage C complet est disponible avec un environnement de programmation étendu l'accès aux internes du moteur de test de stratégie. Il s'agit d'un aspect essentiel de la conception du logiciel PowerST. L'ensemble du produit est orienté autour de ce concept de stratégies simples à complexes, soit une progression progressive de C simplifié à C plus complexe à tout niveau de C plein qui est nécessaire. PowerST s'attaque au haut de gamme du spectre de produits avec un produit orienté vers la programabilité, la personnalisation et l'extensibilité: la plupart des rapports dans le logiciel sont entièrement personnalisables, ainsi que des installations pour créer de nouveaux rapports personnalisés. Environnement de programmation distinct pour la composition de nouvelles statistiques de performance. De nombreux aspects de l'environnement de test sont exposés aux utilisateurs pour la modification personnalisée. Basé sur C, il n'y aura jamais de restrictions linguistiques. Vitesse Le logiciel de PowerST lui-même et la programmation d'utilisateur des règles de stratégies commerciales est tout pur, cru compilé C. Cela rend PowerST extrêmement rapide. Power est l'homonyme de PowerST, un nom qui a été choisi pour refléter les objectifs de conception du produit. La priorité dans tous les aspects de la conception du logiciel de PowerST est la programmation et la souplesse maximales (par opposition à la simplicité). Le compromis entre puissance et simplicité est une réalité du logiciel de backtesting, et PowerST est le logiciel à l'extrême de cet équilibre. PowerST est un produit plus technique, mettant l'accent sur la capacité d'écrire du code pour tester tout type de stratégie de trading, ainsi que d'écrire du code pour modifier l'environnement de test. PowerST est un équilibre unique de capacités de test de stratégie très avancées dans un produit commercial complet et hautement utilisable. C'est vraiment le tranchant. Si vous êtes sérieux au sujet de tests rigoureux et précis des systèmes de négociation avec portefeuilles et de positionnement de dimensionnement alors PowerST ne vous décevra pas. Il s'agit d'un monstre d'un paquet de test qui contient des fonctionnalités que je n'ai pas vu dans toute autre application de trading indépendamment du prix. PowerST m'a permis de tester de nombreux concepts de positionnement et des idées, certains bizarres, certains simplement farfelus et quelques choses vraiment hors-la-mur, avec des choses plus conventionnelles. Je peux à peu près garantir qu'aucun autre logiciel ne me laisserait faire de telles choses que cette facilité. Ross Bond Houston, Texas quotThis n'est pas un produit de détail. PowerST est un logiciel professionnel bien conçu, bien entretenu et professionnel. Conçu par un programmeur C professionnel avec 15 ans de feedback des utilisateurs influençant l'évolution des fonctionnalités. Maintenu par ce même programmeur today. quot Eric Crittenden Chef Investisseur Longboard Asset Management quotBob Bolotin est très digne de confiance et son logiciel PowerST a été une aide incroyable pour mon entreprise. Bob est toujours disponible pour aider si nous avons des questions. PowerST n'a aucune limite par rapport aux logiciels traditionnels de trading ou d'investissement. Grand logiciel et grand support. quot Lee Hull Directeur Hull Capital Management quotBTW, je veux ajouter mon appréciation. Je ne me souviens jamais d'utiliser une application avec le niveau de sophistication et la puissance de PowerST avec autant de satisfaction et de petits problèmes. Youve fait un travail merveilleux dans la création de PowerST et j'apprécie grandement votre soutien. Thanksquot Paul Zislis Marché cible de la région de Philadelphie pour PowerST: Le produit de PowerST était à l'origine orienté vers des contrats à terme. Avec une force particulière dans le niveau du portefeuille des tests de stratégie de gestion de l'argent, PowerST est particulièrement bien adapté pour les positions intermédiaires à plus long terme. PowerST est également bien adapté pour la recherche de stratégies d'équité. En particulier, la négociation systématique des actions, y compris avec la gestion du risque du portefeuille. Un type spécifique de recherche stratégique qui a attiré des clients vers PowerST est le test de stratégie d'équité contre de grandes quantités de données de marché. PowerST a la capacité de tester des stratégies de niveau de portefeuille contre des quantités illimitées de marchés et de données, et la vitesse de PowerST rend cela pratique. Un client a utilisé PowerST pour tester une tendance suite à la stratégie d'équité par rapport à l'univers complet de tous les titres jamais négociés sur les marchés américains, passés et présents (environ 24 000 titres). Un autre client a utilisé PowerST pour analyser de grandes quantités d'actions, de fonds et d'ETF pour rechercher des opportunités commerciales et, historiquement, de tester cette stratégie comme une stratégie entièrement mécanique, y compris la gestion de l'argent. Un client de PowerST avait essayé plusieurs logiciels de test backtesting pour tester une stratégie de stock de calcul intensif, y compris qu'ils ont réussi à tester les tests dans leur deuxième tentative. Cependant, quand ils ont commencé à exécuter des tests, il a été découvert qu'il faudrait environ 1 12 ans de calcul constant pour tester la stratégie. Depuis ce n'était pas pratique, ils ont ensuite acheté PowerST et avec la vitesse de PowerST ont été en mesure de terminer ces tests dans quelques semaines de calcul. Un commentaire récent d'un autre client de la stratégie de négociation de stock à grande échelle systématique: je dirais en toute sécurité que le moteur de calcul est probablement le moteur le plus puissant et débogué là-bas en termes de capacités, d'efficacité et de vitesse. Nous testons plus de 7000 marchés simultanément à partir d'une base de 22 000 de symboles, y compris les stocks défunts et délocalisés. Cela prend environ 3 minutes. quot Compte tenu du coût plus élevé (25 000 prix d'achat initial), PowerST n'est pas un logiciel d'entrée de gamme. Au contraire, le client typique de PowerST est quelqu'un qui a déjà travaillé intensivement avec une ou plusieurs autres approches de logiciel de backtesting, et a atteint un point de vouloir un environnement plus personnalisé ou vouloir accomplir quelque chose qu'ils ont avec l'enquête approfondie réalisée ne peut pas être accompli dans D'autres logiciels. C'est alors que quelqu'un considérera le coût plus élevé pour PowerST. Ou un client PowerST pourrait plus simplement être quelqu'un qui veut investir dans l'apprentissage d'un logiciel de backtesting avec un plafond élevé de la capacité dont ils ne seront pas à la hausse. PowerST est un logiciel extrêmement capable pour sa spécialité de backtesting de fin de journée. Pour quelqu'un qui exploite une entreprise commerciale, pourquoi ne pas utiliser le meilleur logiciel disponible? Il vaut la peine de jeter un oeil à PowerST. Il s'agit aussi d'un soutien. Avec PowerST c'est le gars qui a écrit le logiciel PowerST lui-même fournir un support technique. Certains clients font leur propre programmation PowerST, eux-mêmes ou par un membre de leur personnel. L'histoire est que d'autres clients de PowerST décideront d'embaucher le développeur de PowerST pour aider à programmer leurs stratégies commerciales ou personnaliser le logiciel. Parfois, un nouveau client potentiel demandera une démo de capacité spécifique ou une amélioration du logiciel comme condition de la vente initiale. Ce type de défi est bienvenu, et encore une fois, c'est le gars qui a écrit le logiciel PowerST qui va travailler avec le client directement. Si vous avez un projet de test de stratégie difficile, l'offre ci-dessus d'une démonstration de capacité est essentiellement une garantie de succès. Ce n'est pas une situation que vous achetez le logiciel et la lutte par l'apprentissage du logiciel pour déterminer si elle sera capable d'un projet spécifique. Le développeur de PowerST propose de faire cette étape pour vous dans le cadre de l'achat initial, puis cette démo de capacité est également un début de saut dans la programmation. Ou pour ceux qui décident d'embaucher le développeur PowerST pour programmer une stratégie de négociation, alors il peut y avoir jusqu'à la spécification avant des objectifs d'un projet et une garantie formelle écrite de la réussite. Bien sûr, tout cela dépend d'une architecture logicielle qui prend en charge ce type de fonctionnalités avancées et personnalisable. Voilà ce dont parle PowerST. Il s'agit d'un moteur de backtesting flexible et personnalisable qui a grandi à partir de nombreuses années d'expérience de la programmation des stratégies de négociation avancées et de répondre aux demandes des clients pour les mesures de performance et des rapports de résultats. PowerST est un produit logiciel plus technique, basé sur C, où la priorité est la capacité avancée plutôt que la simplicité d'utilisation, et de ce fait croît ce type de capacité avancée et personnalisable. Ce site Web que vous lisez actuellement est essentiellement une brochure de vente. Cette page d'accueil ci-dessus est une brève introduction et la page Présentation du produit est une introduction plus détaillée. L'objectif de la brochure de vente est d'introduire le produit PowerST et d'expliquer le marché cible du produit. Le but est de vous donner, le lecteur de ce site Web, une première introduction pour répondre à la question de savoir si le produit PowerST peut vous intéresser. Pour ceux qui sont intéressés à en savoir plus sur le produit PowerST après avoir lu ce site Web d'introduction, il ya discussion sur la prochaine étape dans le processus de pré-vente au bas de la page Product Overview. Cependant, d'abord est la page de présentation de produit de ce site Web d'introduction. Électricité Trading Je serai internant pour une entreprise de négociation d'énergie, et je me demandais si vous les gars pourraient m'aider avec certains des mécanismes de trading. Je comprends les opérations du réseau électrique de base et la façon dont les marchés financiers fonctionnent, mais pas trop sur les transactions spécifiques pour les négociants en énergie. Veuillez me corriger si je me trompe quelque part dans cette publication. D'après ce que je comprends, puisque l'électricité est consommée dès qu'elle est générée et ne peut pas être stockée, il ya un objectif constant d'équilibrer l'électricité (c'est plus du côté des opérations de puissance). En outre, il existe deux types de négociation sur le marché de l'énergie, en temps réel et de jour en avant le commerce à terme. D'après ce que j'ai pu constater, la négociation du jour à l'avance est la plus active, et le commerce en temps réel joue un rôle plus équilibré. Le cabinet pour lequel je vais effectuer un stage est un magasin d'hélice, et je vais négocier sur le capital des entreprises. Ce sont quelques-unes des questions principales que j'ai, n'importe laquelle de vos réponses de types ont été profondément appréciées, comme je suis à la recherche de ces réponses pour une très longue période. Ils traitent tous de la mécanique de la négociation: - Dans le marché day-ahead, où les commerçants achètent des contrats d'électricité de Est-ce d'un RTOISO, est-ce analogue à une bourse? Les contrats un jour à l'avance, et de verrouillage dans un prix fixe pour un montant fixe d'électricité, et en fonction de la quantité effectivement produite par les générateurs, ils font soit ou perdent de l'argent - Day-ahead commerçants ne vendent à personne sur ce marché, corriger Ils viennent de soumettre des offres pour les contrats, les paris sur la quantité d'électricité produite - Quelle est la différence entre un ISORTO et un échange - En termes très généraux, ce que les commerçants fournissent pour le marché de l'électricité Merci d'avance pour votre aide, il est très apprécié Vous voulez voter sur ce contenu. No WSO Credits Désolé, vous devez vous connecter ou vous inscrire en utilisant l'un des boutons ci-dessous pour voter. En tant que nouvel utilisateur, vous obtenez 3 crédits WSO gratuits, vous pouvez donc récompenser ou punir tout contenu que vous jugez digne immédiatement. Rendez-vous sur l'autre côté DA vs RT en termes de liquidité est un lancer. La RT est la plus liquide dans MISOPJMERCOT. Les marchés Nepool et Ouest sont principalement négociés DA. En termes de taille négociée, PJM surpasse la plupart des autres marchés en liquidités quotidiennes. - Dans le marché day-ahead, où les commerçants achètent des contrats d'électricité de Est-ce d'un RTOISO, est-ce analogue à une bourse d'autres opérateurs sur ICE. - Que font exactement les commerçants à la journée? Ils achètent des contrats à terme un jour à l'avance et fixent un prix fixe pour une quantité fixe d'électricité et, selon la quantité réellement produite par les producteurs, ils gagnent ou perdent de l'argent Sur DA efface ou RT efface base de leurs connaissances fondamentales. Si vous pensez que la météo est optimiste pour le pouvoir demain, comme une vague de chaleur majeure en été, vous voudriez être longue puissance RT. - Les commerçants de vendredi ne vendent à personne sur ce marché, corriger Ils viennent de soumettre des offres pour les contrats, pariant sur la quantité d'électricité produite N ° Ils achètent et vendent avec d'autres maisons de commerce et les services publics. Ils font des marchés pour les services publics qui doivent couvrir leurs positions. Si vous êtes un IPP dans PJM, vous n'avez pas de charge pour mettre votre puissance à. Ainsi, vous pourriez vendre des blocs de puissance à terme - Quelle est la différence entre un ISORTO et un échange ISORTO est le marché de l'énergie physique qui élimine le pouvoir sur une base quotidienne. Un échange est où les contrats que les sociétés commerciales et les services publics sont effacés. - En termes très généraux, ce que les commerçants fournissent pour le marché de l'électricité Merci à l'avance pour votre aide, il est grandement apprécié Hey Valuestrats920, Ive a travaillé à l'aide de PJM pendant 6 ans. Il ya trois principaux produits qui sont négociés sur le marché PJM (à l'exclusion d'autres échanges tels que ICENYMEX). Il s'agit d'offres virtuelles (offres d'augmentation (INC), diminution des enchères (DEC)), des droits de transmission financière et de la mise à disposition. Je me concentrerai principalement sur les enchères virtuelles avec ce post, mais s'il vous plaît laissez-moi savoir si vous souhaitez connaître les détails sur les autres. Les enchères virtuelles parient sur l'écart entre le prix journalier (DA) et le cours en temps réel (RT) (LMP) pour chaque noeud de tarification (plus de 9 000) et l'heure. Par exemple, une offre de décrémentation pour le Hub de l'Ouest à la fin de l'heure (HE) 16 donnera un revenu de (RT LMP-DA LMP) MW. Donc, si vous étiez à soumissionner et à dégager 100 MW pour HE16, et le DA LMP est de 40 et le RT LMP est de 100, votre revenu est de 6.000. À l'inverse, si le LMP DA est de 100 et le RT LMP est de 40, votre chiffre d'affaires est -6 000. Avec un DEC, vous pariez sur le RT LMP étant plus élevé que le DA LMP, ou en termes plus simples, vous achetez de l'électricité dans le marché DA, et la vente de retour sur le marché RT. Si vous placez des offres d'augmentation, vous vendez de l'électricité dans le marché DA, et rachat dans le marché RT. Par conséquent, vous voulez que le DA LMP soit supérieur au RT LMP. Une offre de décrémentation est un instrument purement financier, mais elle est interprétée comme une charge dans le modèle d'expédition du marché Day-Ahead. Une offre d'augmentation ressemble à un générateur. Lorsque le marché s'efface au cours de la journée, il n'y a pas de distinction entre une enchère virtuelle et un produit physique réel. En d'autres termes, si un hedge fund devait placer une offre d'augmentation de 100 MW 50MWh au noeud XYZ, et qu'une centrale produirait également son offre de production de 100 MW 60MWh au noeud XYZ, l'offre d'augmentation annulerait au lieu de la puissance physique réelle plante. Il existe trois fonctions principales d'enchères virtuelles. L'un d'eux fournit de la liquidité au marché. Il contribue à la convergence des prix entre la DA et la RT (appelés offres de convergence en Californie). Si l'écart entre le DA et RT LMP à un noeud particulier est important sur une longue période de temps, les commerçants entreront sur le marché pour capitaliser sur l'arbitrage. Et finira par converger les prix. Par exemple, si le RT LMP au nœud XYZ est toujours supérieur au DA LMP, les gens commenceront à placer des enchères décrémentales au niveau du nœud (demande), et donc augmenteront le LMP DA. Le DA LMP va finalement commencer à converger sur le prix RT. Cela permet une meilleure stabilité des prix pour les participants physiques réels. Deux, il contribue à contrôler le pouvoir de marché. Comme expliqué dans l'exemple du paragraphe précédent, une offre d'augmentation peut concurrencer les générateurs réels. Ainsi, si un générateur tente d'exercer sa puissance sur le marché en offrant une puissance de 999MWh, une offre d'augmentation peut venir et offrir un prix inférieur. Cela permet de garder les propriétaires physiques d'augmenter les prix. Trois: il est utilisé comme un mécanisme de couverture pour les participants avec des livraisons physiques. Disons qu'un utilitaire a 5 000 MW de génération. Ils doivent offrir ce montant intégral dans le marché DA conformément au Tarif. Ils recevront le DA LMP MW. Disons que le DA LMP est 50MWh. Il s'agit d'un revenu de 250.000. Si l'entreprise ne fournit pas les 5 000 MW complets pendant la journée d'exploitation, elle est sujette à l'achat du manque à gagner à la RT LMP. Donc, disons l'utilité produit seulement 4 900 MW dans la RT, et le LMP est 100MWh. Ils ont besoin de payer PJM (4900 MW-5000 MW) 100 10000. Leur revenu total est de 240 000. S'ils savent que leurs générateurs ne produisent généralement que 98 de leur MW programmé, ils peuvent placer une enchère de décrément, ce qui générera des revenus si le LMP RT est supérieur au LMP DA. En utilisant le même exemple avec une offre de décrément de 200 MW, l'offre donnerait (100 RT LMP - 50 DA LMP) 200 10,000, ce qui compense exactement la perte en ne produisant pas assez de puissance physique. La même stratégie est vraie pour le pouvoir d'achat des services publics, mais dans la direction opposée. En ce qui concerne les différences entre la DA et la RT. Il ya une tonne. La raison la plus fondamentale est la différence entre la demande d'offre prévue (DA) et la demande d'offre réelle (RT). Si PJM prévoit qu'il y aura 150 000 MW de charge dans le DA, mais il n'y en a que 140 000 dans le RT, le prix sera (généralement) plus bas dans le RT. Une autre raison majeure est la panne de ligne powertransmission. Si une centrale s'éteint soudainement au milieu de la journée, les prix de la RT augmenteront de façon drastique, cette interruption n'étant pas prévue dans le DA. La nature physique des lignes de transmission est également un facteur énorme. Si une ligne de transmission devient contrainte dans la RT qui n'a pas été modélisée dans la DA, elle entraînera des prix de RT plus élevés, surtout si dans une zone très contrainte (poche de charge). Les importations et les exportations entre les différentes ISOs causent des contraintes le long des coutures des grilles. Le carburant (principalement le gaz naturel) sur les différents pipelines joue également un rôle important dans les prix. Comme je l'ai dit, il ya beaucoup, de nombreuses raisons qui causent ces différences, et bien que les tendances générales peuvent être modélisés avec des statistiques, en sachant les opérations fondamentales de la grille vous permettra de prédire les résultats beaucoup mieux. Depuis que j'ai travaillé à PJM pendant de nombreuses années, j'ai pu apprendre où se trouvent tous les générateurs, quels prix ils offrent, leurs caractéristiques physiques et leurs effets sur la grille. Les limites des lignes de transmission. Ce que les prix pipeline natgas peut indiquer. Ainsi que de nombreuses autres raisons fondamentales de la façon dont les prix sont fixés. Une compréhension des algorithmes de tarification réelle contribue également. Vous pourriez être le plus grand mathématicien dans le monde, mais à moins que vous ayez une compréhension de ce qui est fondamentalement la conduite des prix, vous ne ferez bien le commerce sur les marchés de l'électricité. Ce n'est pas comme les autres marchés, où les prix sont plus influencés par les négociants financiers. Avec l'électricité, le prix de la RT est toujours fixé par l'opération physique du marché, qui ne peut pas être influencée par les commerçants financiers. J'espère que cela vous aidera un peu, et s'il vous plaît laissez-moi savoir si je peux expliquer plus. Je pourrais écrire pendant des heures à ce sujet. Si vous n'avez pas l'esprit de me demander, où êtes-vous interne Nom de l'entreprise n'est pas nécessaire, mais qu'en est-il l'emplacement, la taille de l'entreprise et le type (hedge fundenergy prop shoputilityetc.) Quelle est votre origine Hey Valuestrats920, Ive a travaillé atwithin PJM pendant 6 ans . Il ya trois principaux produits qui sont négociés sur le marché PJM (à l'exclusion d'autres échanges tels que ICENYMEX). Il s'agit d'offres virtuelles (offres d'augmentation (INC), diminution des enchères (DEC)), des droits de transmission financière et de la mise à disposition. Je me concentrerai principalement sur les enchères virtuelles avec ce post, mais s'il vous plaît laissez-moi savoir si vous souhaitez connaître les détails sur les autres. Les enchères virtuelles parient sur l'écart entre le prix journalier (DA) et le cours en temps réel (RT) (LMP) pour chaque noeud de tarification (plus de 9 000) et l'heure. Par exemple, une offre de décrémentation pour le Hub de l'Ouest à la fin de l'heure (HE) 16 donnera un revenu de (RT LMP-DA LMP) MW. Donc, si vous étiez à enchérir et nettoyer 100 MW pour HE16, et le LMP DA est de 40 et le RT LMP est de 100, votre revenu est de 6.000. À l'inverse, si le LMP DA est de 100 et le RT LMP est de 40, votre chiffre d'affaires est -6 000. Avec un DEC, vous pariez sur le RT LMP étant plus élevé que le DA LMP, ou en termes plus simples, vous achetez de l'électricité dans le marché DA, et la vente de retour sur le marché RT. Si vous placez des offres d'augmentation, vous vendez de l'électricité dans le marché DA, et rachat dans le marché RT. Par conséquent, vous voulez que le DA LMP soit supérieur au RT LMP. Une offre de décrémentation est un instrument purement financier, mais elle est interprétée comme une charge dans le modèle d'expédition du marché Day-Ahead. Une offre d'augmentation ressemble à un générateur. Lorsque le marché s'efface au cours de la journée, il n'y a pas de distinction entre une enchère virtuelle et un produit physique réel. En d'autres termes, si un hedge fund devait placer une offre d'augmentation de 100 MW 50MWh au noeud XYZ, et qu'une centrale produirait également son offre de production de 100 MW 60MWh au noeud XYZ, l'offre d'augmentation annulerait au lieu de la puissance physique réelle plante. Il existe trois fonctions principales d'enchères virtuelles. L'un d'eux fournit de la liquidité au marché. It helps to converge prices between the DA and RT (they are called convergence bids in California). If the spread between the DA and RT LMP at a particular node is large over a long period of time, traders will enter the market to capitalize on the arbitrage. and will eventually converge the prices. For example, if the RT LMP at XYZ node is always greater than the DA LMP, people will start to place decrement bids at the node (demand), and hence increase the DA LMP. The DA LMP will eventually start to converge upon the RT price. This provides better stability in prices for the actual physical participants. Two it helps control market power. As explained in the example in the previous paragraph, an increment offer can compete with actual generators. So, if a generator tries to exercise its market power by offering power at 999MWh, an increment offer can come in and offer a lower price. This helps to keep physical owners of raising prices. Three: it is used as a hedging mechanism for participants with physical deliveries. Say a utility has 5,000 MW of generation. They have to offer this full amount in the DA Market in accordance to the Tariff. They will receive the DA LMP MW. Lets say the DA LMP is 50MWh. This is a revenue of 250,000. If the utility does not deliver the full 5,000 MW during the operating day, they are subject to buying the shortfall at the RT LMP. So, lets say the utility only produces 4,900 MW in the RT, and the LMP is 100MWh. They need to pay PJM (4900 MW-5000 MW)100 10,000. Their total revenue is 240,000. If they know their generators typically only produce 98 of their scheduled MW, they can place a decrement bid, which will generate revenue if the RT LMP is greater than the DA LMP. Using the same example with a decrement bid of 200 MW, the bid would yield (100 RT LMP - 50 DA LMP)200 10,000, which exactly offsets the loss by not producing enough physical power. The same strategy holds true for utilities buying power, but in the opposite direction. As far as what causes the differences between the DA and RT. there are a ton. The most basic reason is the difference in forecasted supplydemand (DA) vs actual supplydemand (RT). If PJM forecasts there will be 150,000 MW of load in the DA, but there is only 140,000 in the RT, the price will be (generally) lower in the RT. Another major reason is power planttransmission line outages. If a power plant suddenly shuts off in the middle of the day, it will cause RT prices to spike drastically, as this outage was not scheduled in the DA. The physical nature of the transmission lines is also a huge factor. If a transmission line becomes constrained in the RT that was not modeled in the DA, it will cause RT prices to be higher, especially if in a very constrained area (load pocket). Imports and exports between the various ISOs cause constraints along the seams of the grids. Fuel (mainly natural gas) on the different pipelines also plays a significant role in prices. As I said, there are many, many reasons that cause these differences, and while general trends can be modeled with statistics, knowing the fundamental operations of the grid will allow you to predict the outcomes much better. Since I worked at PJM for many years, I was able to learn where all of the generators are located, what prices they offer, their physical characteristics, and their affects on the grid. what the limits on the transmission lines are. what the natgas pipeline prices can indicate. as well as many other fundamental reasons for how the prices are being set. An understanding of the actual pricing algorithims also helps. You could be the greatest mathematician in the world, but unless you have an understanding of what is fundamentally driving the prices, you will not do well trading in electricity markets. It is not like other markets, in which prices are more influenced by financial traders. With electricity, the RT price is always set by the physical operation of the market, which can not be influenced by financial traders. Hope this helps a little, and please let me know if I can explain more. I could write for hours about this. If you dont mind me asking, where are you interning Name of firm is not necessary, but how about location, size of firm, and type (hedge fundenergy prop shoputilityetc. ) What is your background This was a fantastic read. I would love to hear your analysis on FTRs. FTRs, like virtual bidding, are used both by physical players as well as speculators. The physical guys (either severing load or supplying generation) use them to hedge their positions, while the speculators simply use them to profit without having any real assets. An FTR is a contract to receive (or pay) the difference between the Day-Ahead Congestion Components (DA CONGCOMP) of two pricing nodes (Sink and Source), for a particular amount of MW cleared in an auction, for a particular length of time. FTRs are bought and sold in multiple rounds for each delivery period. The delivery periods are 24-hour, Peak, and Off-Peak. meaning that the 24-hour FTR is evaluated for all 24 hours of the day, while the Peak and Off-Peak are only evaluated on those hours (7am-11pm is Peak). You procure these FTR paths for a monthly or annual term, as well as Long-Term auctions, which gives a 3-year commitment. There is also a secondary market in which participants can trade FTR paths on a daily basis, but this is not an official auction. A market participant can submit bids for any combination of two pnodes (load, gen, hub, aggregate, zone) on the grid, but must specify the direction (source and sink). For example, you can have your Source be a small 69kV substation in any region of PJM, and the Sink be the Western Hub. You could have a source be the PECO zone and the sink as COMED zone. You could also have a source at the PSEG zone, and the sink at any substation on the grid. For any auction, you are submitting the maximum price you are willing to pay for that right of the path (hence, Financial Transmission RIGHT), in terms of total dollars. For example, you may bid 50,000 for 10 MW to have the right on the path of SubstationABC - gt WESTERNHUB (Source-gtSink). Bids clear so that the maximum amount of dollars is procured by PJM (the highest bid wins the contract). There can be multiple winners of the FTR up to the amount of MW allowed on each path. 5 different participants could own the right on SubstationABC - gt WESTERNHUB. Lets use the previous scenario for the following example (Contract for SubstationABC - gt WESTERNHUB 10MW for March 2013 Peak, and paid 50,000): The holder of the FTR path gets paid based on the (DACONGCOMPsink - DACONGCOMPsource)MW for each peak hour in the month of March. Say for a particular hour, the DA congestion component at WESTERNHUB is 100MWh, and the DA congestion component at SubstationABC is 25MWh. The holder of the FTR receives 75MWh10MW 750 for that hour. This is calculated for each hour in which the contract is subject to. A participants gross revenue on the FTR is the sum of every hour across the period. Remember, however, that this participant paid 50,000 for the FTR. Therefore, the net profit is that total sum minus the amount paid for contract. So essentially this participant traded based on the assumption that the total revenue received from the congestion between the two points would be greater than the amount paid for the FTR. Conversely, if there is less congestion than expected during the time period, the participant would lose money. There are also FTRs that work in the opposite way, called Counterflow FTRs. You are essentially selling a right on a path, and you get paid the money cleared in the auction. Using the same example, but from the selling standpoint, you would get paid 50,000 upfront for taking that obligation. You are then CHARGED for each hour of congestion. In this case, you are trading on the assumption that congestion on the path will be LESS than expected (the amount you will be charged from the hourly calculations is less than amount received from auction). Physical players with actual deliverables (generation or load), use FTRs to hedge their exposure. Take an example that a participant owns a 1,000 MW generator. Their energy market revenue is paid based on the DA LMP at the generators substation (GenSubstationXYZ) and the MW produced. (Note that the DA LMP is the sum of the (Energy Congestion Component Loss Component LMPs). FTRs are evaluated ONLY on the difference in Congestion Components of the LMP between the source and sink.) Lets say for a typical hour there is no congestion on the system, and the generator gets paid 40MWh1000MWh 40,000 (energy component is 40, congestion component is 0, and loss component is 0). Suddenly there is a transmission outage near the generator, and the Congestion Component of the LMP at the generator is now -20MWh (the congestion component of the generators LMP is negative because they are causing congestion on the grid by injecting power). Their revenue now becomes (assuming the energy and loss component stays constant) (40 -20 0)MWh1000MWh 20,000. In order to hedge against this scenario, they may have procured an FTR in which their Source is GenSubstationXYZ and the Sink is the Zone in which the generator resides, for 1,000 MW. If the FTR was active for that hour, the revenue they would receive from the FTR is equal to the (Zone CONGCOMP - GenSubstationXYZ CONGCOMP)1000, or, (0 - -20)1000 20,000. Now, FTR revenue Generator revenue 40,000. The 20,000 received from the FTR offsets the lost revenue from having a negative congestion component, and is equal to the money received absent congestion (40,000). For financial speculators, you are trading FTRs based purely on the expected price differences between the pnodes. An easy strategy is to have a Sink pnode in a really constrained area of the grid, where congestion LMPs are typically high, and have a Source at a more stable, non-volatile point (like WESTERNHUB). These constrained areas of the grid are where electricity is hard to flow into (low voltage lines with not many sources leading into it), or have expensive generators. These are called load pockets. Remember that these FTRs will only be profitable if the amount received from the congestion is more than the price paid for it. Obviously, as you would imagine, these easy money paths are valued more to the market, and hence will have more people bidding on them, and hence drive up the price paid in the auction. If everyone knows there is a huge arbitrage opportunity between the historically lowest priced pnode and the highest priced pnode, everyone will be bidding to win that contract. Lastly, these contracts are eventually paid out by the money collected from real-time congestion payments. I wont go into a lot of detail about this, but since the congestion that is expected by PJM when they model the market is not always equal to the amount of congestion that actually occurs, there are sometimes FTR Revenue Adequacy issues. This basically means that PJM did not collect enough money to pay all of the participants that have FTRs. You may only receive 95 of the revenue you should have made. You can follow more here: pjmcommittees-and-groupsissue-tra. There are a ton of other details in regards to how FTRs work, but is not really needed to explain here. This is just a brief primer. Please let me know if any of that made sense, and if you want me to expand on anything. You can also contact me on LinkedIn: linkedininenergyanalyst Some Thoughts on Bitcoin, Part 1 I havent written about Bitcoin on WSO for a long time, and Ive seen a lot of questions about it on the site over the past few weeks due to the recent price movements. Theres a lot to cover so this. Bank of America Q4 2016 Earnings BAC posted a 46.75 increase in 4Q16 earnings, helped by higher revenue, expense management and creation of operating leverage. Net income for the quarter rose 46.75 to 4.33Bil or 0.40 per share. Will be in NY in a few weeks, how should I network Ill be in New York for a conference in a few weeks, and while Im there the plan is Ill be meeting some firms for work during the timedays Im not at the conference (currently setting some of. Administrators reports for inclusion in Board meeting Hello everyone can anyone please explain what are the exact reports for Prepare Administrators reports for inclusion in Board meeting in fund services. 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